Resumen ejecutivo
1. El dato de octubre. El IPC subió 0,5% en octubre, en línea con lo que esperaba el mercado según la Encuesta de Operadores Financieros del Banco Central. La inflación acumula 4,5% en el año y 4,5% en 12 meses, 1,5 puntos sobre la meta de 3%, con dos meses aún por delante.
2. Un ajuste que pagan las familias. Las cifras confirman el deterioro del escenario económico durante 2026, con un costo de ajuste que recae principalmente en los hogares. El alza se concentra en lo que más pesa en su presupuesto (combustibles, transporte y alimentos frescos) y se explica en buena medida por decisiones del gobierno del Presidente José Antonio Kast y del ministro de Hacienda, Jorge Quiroz: un severo ajuste en el precio de los combustibles (en el año, el diésel acumula 53,5% y la gasolina 26,2%), junto con una reforma tributaria regresiva y recortes de derechos sociales. Además de su efecto directo en los precios, el alza de los combustibles deterioró las expectativas: tras el ajuste de marzo, la inflación esperada a un año subió a 4,73%. La actividad acumula tres trimestres consecutivos de contracción según el Imacec, un escenario recesivo que el PIB oficial del tercer trimestre (18 de noviembre) deberá confirmar.
3. El mercado laboral no acompaña. Con más de un millón de personas desocupadas, los salarios amortiguan solo en parte el alza de precios: las remuneraciones reales acumulan 2,4% a septiembre, menos que en 2023 (3,0%) y 2024 (3,1%). Parte de ese aumento refleja el mayor valor de la hora tras la reducción de la jornada a 42 horas, y no un mayor ingreso mensual: las horas pagadas por persona cayeron 2,3% en el año.